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（以下内容从浙商证券《免税行业周报（8月第3周）：1-7月三亚市离岛免税销售额189亿元，客单价7687元》研报附件原文摘录）投资要点本周行情回顾（8月14日-8月18日）沪深300指数-%，上证指数-%；旅游及休闲周涨幅-%，排名106/109。免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价元/股，周涨幅-%），中国中免H（收盘价元/股，周涨幅-%），海汽集团（收盘价元/股，周涨幅-%），王府井（收盘价元/股，周涨幅-%）。免税物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价元/股，周涨幅-%），白云机场（收盘价元/股，周涨幅-%），海南机场（收盘价元/股，周涨幅-%），美兰空港H（收盘价元/股，周涨幅-%）。海南离岛免税跟踪三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（）日均航班执行量383班次，环比上周+%，同比19年+20%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，，三亚机场旅客运输量日均约万人次，恢复至19年的125%。海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（）日均航班执行量475班次，环比上周+%，同比19年+9%。2）旅客吞吐量：根据美兰空港官微，本周（）美兰机场旅客运输量日均约万人次，环比上周-%，恢复至19年的113%。免税折扣跟踪：本周中免海南（78折）、日上直邮（75-8折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度环比持平。免税行业重点资讯回顾2023年1-7月三亚离岛免税销售额亿元，占海南全岛的%。据三亚海关统计，今年1-7月份三亚海关共监管离岛免税销售金额亿元，免税购物人数万人次，购物件数2018万件，客单价约7687元。根据海南日报，1-7月海口海关共监管海南离岛免税销售金额亿元，免税购物人数万人次，客单价约6890元；其中三亚离岛免税销售额占比%。机场免税跟踪：国际恢复趋势明确国际航班量整体呈回升态势：本周（）我国国际及地区航班执行量9602班次，环比上周+%，恢复至19年的%。一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年7月，广州白云机场、上海两场、北京首都、深圳机场国际及地区旅客量分别约90、207、87、29万人次，分别恢复至19年的56%、55%、34%、59%。海外旅游零售跟踪韩国免税店6月销售数据：销售额恢复至19年的50%。销售额：6月，韩国免税店销售额约亿美元，环比-5%，同比22年-28%，恢复至2019年同期的50%。1）按游客分类：国内游客销售额约亿美元，同比22年+63%，恢复至2019年同期的55%；外国游客销售额约亿美元，同比22年-37%，恢复至2019年同期的48%。2）按业态分类：市内免税销售额约亿美元，占比81%，恢复至19年的48%；机场免税销售额约亿美元，占比14%，恢复至19年的51%；离岛免税销售额约亿美元，占比5%，恢复至19年的50%。购物人次：6月，韩国免税店购物人次约182万人次，环比+3%，恢复至2019年同期的43%。其中，国内游客128万人次，占比71%，环比+3%，恢复至2019年同期的51%；外国游客53万人次，占比29%，环比+5%，恢复至2019年同期的32%。人均消费额：6月，韩国免税店人均消费额为455美元，同比22年-62%，环比-8%；其中，国内游客人均消费额130美元，同比22年+7%，环比-1%；外国游客人均消费额1235美元，同比22年-87%，环比-11%。投资建议推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在2023年显现。推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。风险提示免税销售额不及预期，政策不及预期。
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